一年内或仍有108BP降息空间

发布时间：2021-01-07 23:37:41 阅读：次来源：办公柜厂家

昨日,交易所债市受降息利好刺激大幅上扬,不过债券指数均冲高回落。研究员指出,未来一年仍有108个基点的降息空间,债市将保持震荡上行格局。

债市冲高回落

昨日,受央行降低存贷款基准利率108个基点和调降金融机构存款准备金率的利好刺激,沪深两市债券大幅上涨。上海交易所国债指数早盘高开于119.10点,盘中最高至119.47点,触及高点后债市迅速回落,尾盘小幅拉升至119.25点,较上一交易日上涨0.31%。成交量方面,上证国债共成交20.92亿元,创出半年以来的新高。

“债市大幅上涨在情理之中”,长江证券资深交易员斯竹指出。她认为,此次央行大幅降息超出市场预期,同时存款准备金率的下调也为债市提供充足资金,预计债市仍有上行空间。

平安证券研究员祁洁萍认为,昨日债市的高开低走值得关注,受降息利好刺激,债市将向好,但是高达108BP的降幅可能会缩短牛市周期,投资者选择冲高后卖出,反映其对后市看法趋于理性。

两市企业债也走出冲高回落行情。上证企业债指数开于128.56点,盘中最高129.01点,最低128.51点,收盘报128.62点,上涨0.32%。成交大幅放量至10亿元。深圳企业债指数收盘报128点,上涨0.28%。

降息空间还有108BP左右

央行的大幅降息出乎市场预料,同时也反映经济数据可能比预期的要糟糕,因此从宏观来看,降息周期并未结束,未来一年仍将有108个基点左右的空间。

国泰君安研究员姜超在其最新的研究报告中预计,央行在未来还有四次降息,未来一年内的降幅可达108bp,从而使得1年定存利率降为1.44%。他认为,未来GDP增速将至少连续4个季度下滑,最早在09年3季度见底,因而估计在09年1月、4月、7月、10月各有一次降息,时间在季度经济数据出台前后。姜超建议,未来在期限配置上以5年期以上中长债为重点。对于信用债的投资,以金融债为基准,建议铁道债、银行担保企债、中期票据、央企信用债、省企信用债、民企信用债的溢价目标分别为30bp、40bp、60bp、100bp、200bp、400bp。

宏源证券研究员罗刚认为,大幅度的降息刺激债券市场短期冲高,但降息预期很大程度上已经被提前透支,因此,本次冲高之后债券市场很可能会陷入上涨乏力的状态。他称,最乐观预计,在经济形势继续恶化的情况下,2009年基准利率可能降到1.5%甚至1%,也就是说本次降息之后基准利率还有约100-150BP的下降空间,债市(央票)到期收益率下降空间应该不会比这个更高,而100个基点的空间要一年时间来消化,显然有些少。从这一点上来说,冲高后的债券市场在迎来大扩容的同时,收益空间将被压得较低,债券市场将呈现慢牛和震荡格局。