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【资讯】证监会将放宽创业板准入门槛创投股望受益

发布时间:2020-10-17 00:27:04 阅读: 来源:办公柜厂家

证监会将放宽创业板准入门槛 创投股望受益

证监会新闻发言人张晓军今天介绍,根据征求意见稿的规定,企业只要满足一年盈利的条件,即可申请在创业板发行上市。  张晓军表示,证监会正在全面推动创业板改革,包括修订创业板IPO办法,适当降低首发财务准入指标,拓展市场服务面;创业板不再限于9大行业,建立创业板再融资制度,强化再融资机制。  张晓军说,在监管方面对于创业板,一方面要强化信息披露,督促发行人正确信息披露,第二,督促中介机构勤勉尽责,对于发行人是否符合法定条件,是否符合上市条件进行判断,第三,承诺主体需诚信义务,第四,对于出现的违法违规情况将严厉查处,第五,严格执行退市制度。  对此,市场人士指出,创业板首发财务准入指标降低、不再限于9大行业,创业板的上市公司将大批量增加,规模更小、更多初创期的公司会进入这个市场,从而对创业板目前的高估值有摊薄和下拉作用。因而对资本市场,也有些偏空。  而随着将来创业板上市公司的增多,一些创投类概念股:电广传媒、鲁信创投、钱江水利、大众公用等值得关注。  电广传媒:展望业绩再上新台阶 推荐评级  2013-12-25类别:公司研究机构:国信证券研究员:陈财茂刘明  [摘要]   事项:  电广传媒发布非公开发行股票发行报告书,表明持续一年多的定向增发顺利完成。  评论:  定向增发基本情况介绍绑定大股东的定向增发。本次非公开发行股票共401,606,459股,发行价为13.19元/股,其中大股东湖南广播电视产业中心认购40,181,957股,锁定期为3年,其余参与认购的机构投资者分别为广发证券、新华基金、融通资本、泰达宏利等7家机构投资者,锁定期为1年。增发完成后,公司总股本为14.18亿股,大股东持股比例从19.95%下降到17.13%。  提升盈利和长期竞争力。本次定向增发资金主要用于两方面:(1)建设下一代广播电视网(NGB),由于OTT、IPTV和互联网电视对有线电视的冲击越发明显,双向网络改造和NGB对提升有线电视竞争力至关重要,但巨大的资本开支是制约有线运营商的一大障碍,公司此次增发融资的四分之三用于建设NGB,这将大大提升公司的长期竞争力;(2)募集资金用于偿还银行贷款后,预计公司每年节约利息0.9-1亿元,增厚EPS约0.07元,幅度为16%,升盈利能力。  看点:卓越的投资能力和资产注入我们认为,增发完成后的电广传媒有两大亮点值得期待:(1)一方面,公司在A股布局了许多创业投资项目,在艺术品市场也有大量珍藏,过去三年均获得了巨大的收益,随着IPO开闸和艺术品的持续良好行情,投资业务迎来收获期;(2)另一方面,此次收购进一步绑定了大股东利益,湖南电视台旗下有许多优资产,台长也曾在公开场合表示,考虑将优质资产注入电广传媒,增发完成后,诺言进入兑现期。  看点一:卓越的投资能力,成绩斐然。公司创业投资和艺术品投资布局均超过10年,在2010年步入收获期,投资回报率惊人,正面映证了公司卓越的投资实力。  公司创业投资由旗下达晨创投运作,成立于2000年,由于布局较早并赶上中小板和创业板的设立,许多项目获得巨大成功,如果按这些项目上市首日股价计算,累计投资回报率达158%。目前达晨创投已经成为创业投资基金管理平台,截止2012年底,达晨创投累计投资58亿元,投资项目176个,共发行创投基金14期,管理资金超过110亿元,已经成为中国PE/VC界的领先企业。  公司艺术品投资由中艺达晨运作,主要投资现代主流书画家作品,由于布局较早,并赶上2000年以来艺术品行业的黄金发展期,也取得了良好的投资回报率。截止2012年底,公司账面上形成了成本约为9.94亿元艺术品,藏品包括齐白石、徐悲鸿等近现代名家170多件艺术精品和几十件中国古代工艺品重器。  看点二:大股东资产注入。电广传媒是大股东湖南广播电视台在A股的唯一上市公司,原台长欧阳常林曾在公开场合表示“湖南电视台会将优质资产注入上市公司”(上海证券报,2012-12-18),由于湖南广电是国内综合实力最强的省级广电(预计2012年全台总收入过200亿元,利润超过30亿元),优质资产注入将大大增强公司的竞争实力和盈利水平。  看好公司业绩再上新台阶,调高评级至“推荐”预计公司2013-15年EPS预测分别为0.44/0.57/0.68元(考虑此次新增股本摊薄后),对应PE分别为35/27/23倍。预计增发完成后,公司从2014年进入业绩释放期,创业投资和艺术品投资将是驱动业绩增长的核心动力,财务费用减少也显著提升净利润。我们认为,考虑到明年业绩高增长,估值并不高,大股东资产注入可能兑现,存在催化剂,因此调高评级至“推荐”。  鲁信创投:IPO重启带来创投股重估 增持评级  2013-12-01 类别:公司研究机构:国泰君安研究员:赵湘怀[摘要]  本报告导读:  新股发行体制改革加快创投行业复苏。公司作为创投股,现有项目退出早于预期,未来新增项目有望向上游拓展,收益率提升,首次覆盖给予“增持”评级。  投资要点:  首次覆盖给予“增持”评级,目标价23.43元,预计2013-2015年EPS分别为0.58、0.77、1.04元,对应2013年PE估值33.6倍。  受益IPO新股发行改革,创投行业将加快复苏。证监会于11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,IPO最快于2014年1月开闸,早于市场预期,同时《意见》贯彻了中央关于注册制改革要求。IPO是创投项目最重要退出方式,创投业有望随项目退出路径打开而复苏。  受益IPO开闸,公司存量项目退出早于预期。公司现有约70个创投项目,约有7个项目已进入落实反馈或进入上市程序阶段。上述项目的发行上市将带来公司持有股权的重估机会。  公司创投业务未来有望进一步向上游拓展。未来IPO注册制下,项目周转加快,有利于中小项目发行,创投机构将加强上游项目拓展。  公司上游项目选择受益山东高新区和大股东鲁信集团培育的小微企业项目。山东省拥有青岛、烟台等九个国家级高新区,目前有15000家以上中小微企业。山东金融改革启动下,我们预计当地政府有意提高本地证券化率,未来将加强与公司培育高质量上游项目。公司未来拟将管理团队扩充20%以上,募集资金无虞,保证项目滚动运作,收益率有望提升。  催化剂:发行制度改革促进创投行业复苏快于预期,公司业务转型超预期,集团与公司业务协同超预期。  核心风险:创投业务风险,资本市场发行改革后续进展低于预期。  钱江水利:创投和水务主业双向驱动 业绩拐点到来 推荐评级  2014-03-19 类别:公司研究机构:长江证券 研究员:刘俊[摘要]  事件描述:  公司3月18日晚发布2013年年报,公司2013年实现营业收入7.34亿元,归属净利润1882万元,基本每股收益0.07元,分别同比增长8.2%、3.2%和3.2%,整体维持低速增长。  事件评论:  创投业绩将实现倍增,增厚公司净利润。公司参股27.9%的天堂硅谷将在IPO第二轮重启、并购重组加速审批的政策环境下,实现项目的顺利退出,兑现投资收益。预计2014和2015年,天堂硅谷将实现净利润2.4亿元和2.9亿元,相应地,为公司贡献投资收益6699和8100万元,同比倍增。估值方面,国外创投行业的平均估值为34倍,其中黑石、凯雷等估值水平均在35倍左右,因此,公司估值也具备提升空间。  分项目看,天堂硅谷目前在会项目合计7个,预计投资金额合计1亿元,综合考虑管理费和利润分成,预计2014和2015年将带来投资收益合计1.34亿元;已上市方面,公司管理基金所持四家上市公司股权,所持市值合计4.1亿元;公司目前管理5只并购基金,从长期看,并购基金将成为天堂硅谷的主要战略方向之一。  2013年11月浙江省省委提出“五水共治”,为公司的水务主业发展提供有利的外部政策环境。且水处理能力高于相近市值的同类水务公司,且业务量稳步增长。同时定增将带来水务主业的经营拐点。目前公司预计定增1亿股,募集资金7.45亿元,做大做强公司的水务主业,各项目的预计内部收益率为10%。此外,公司的水务净利润长期维持在6%以下,显著低于其他上市的水务公司(10%-20%),主要由于公司的销售费用率较高,有望通过费用管控大幅提升水务主业的盈利空间。  公司2014年将迎来业绩拐点,驱动因素较为确定:1、IPO的第二轮重启和并购重组将加速创投业绩的释放,其中7家在会项目、4家已上市项目、5家并购基金等将为公司带来投资收益6699万元,业绩实现倍增;2、结合浙江“五水共治”的政策环境,公司定增募资7.45亿元,将做大做强公司的供水和污水处理业务;3、水利置业的资产剥离减少公司业绩负面因素的同时将收回4.3亿元应收账款。预计2014和2015年公司EPS分别为0.41和0.52亿元,对应目前股价PE分别为19倍和14倍,维持推荐!

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